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第15部分（第5页）
都会注定失败。成功的公司战略必须能强化事业单位的竞争战
竞
争
论
128
略，并以此为发展基础。
多元化必然会增加事业单位的成本与限制 企业将总成本
分摊给各单位，这项成本看似明显，却不如其他隐藏性成本与
限制来得重要和分明。事业单位必须向最高管理层说明它的决
定，又得花时间与企业集团其他系统的计划配合，也会受到公
司章程与人事政策的约束，或放弃能直接激励员工的配股政策。
在多元化企业中，只能想办法降低这些成本与限制，但无法完
全排除。
股票投资人也会随时自行分散资产 投资人借由选择那些
最 能吻合 其偏 好和风 险的 股票 ，而将 其股 票投资 组合 予以多
元化。3 投资人采取多元化的成本，要比企业多元化的成本为低，
原 因是他 们以 市价买 股票 ，不 像企业 可能 会溢价 购买 。这些
前 提意味 着， 公司战 略要 成功 ，除非 它能 提供事 业单 位有形
的 利益， 增加 它们的 价值 ，并 抵消因 为丧 失独立 性所 衍生出
来的成本。
通过基本测验
要了解公司战略如何形成，必须更严谨地界定，哪些多元
化条件能真正创造投资人的资产。这些条件可以摘要为以下三
项测验：
1。 吸引力测验 为多元化所选择的产业，必须具有结构上
的吸引力，或能产生吸引力。
2。 进入成本测验 进入市场成本不能侵蚀掉未来的利润。
第一篇
竞争与战略
核心概念
：
129
3。 相得益彰（b e t t e r… o ff）测验 新的事业单位将因与企业
相联结而获得竞争优势，反之亦然。
当然，大多数公司确定它们提出的战略，可通过以上数种
测验。我们的研究明确显示，当企业忽略其中一到两项测验时，
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